金融结构转型下融资租赁的机遇、挑战与策略_融资租赁

金融结构转型下融资租赁的机遇、挑战与策略_融资租赁

 

摘要

 

基于金融结构转型背景下，本文通过对金融结构转型下融资租赁发展现状的梳理，认为融资租赁业在我国正快速发展。然而，随着金融结构的转变，金融租赁在定位、税收和管理上面临着更大的挑战。因此，本文从金融租赁业务模式、租赁制度和租赁产品创新等方面提出了具体的发展战略。

 

融资租赁作为一种创新的融资工具，是社会发展到一定阶段的必然产物。它具有融资的特点，是许多发达国家融资的第二选择。我国融资租赁的发展相对滞后。金融租赁在改革开放后才出现在人们的视野中。融资租赁的出现解决了部分企业融资难的问题，在解决信息不对称、降低融资成本、产业结构升级、设备更新等方面具有巨大优势。因此，金融租赁对于适应新常态经济，推进供给侧结构性改革，适应实体经济转型发展，优化资产结构，完善金融体系建设具有重要意义。

 

一、金融结构转型下融资租赁发展现状

 

根据监管机构的不同，我国融资租赁业可分为两类：金融租赁公司和融资租赁公司。前者是银保监会监管的非银行金融机构，后者可分为外资融资租赁公司和国内试点融资租赁公司，属于服务业一般工商企业，由商务部监管。通过对中国租赁联盟在Windows信息金融终端提供的中国金融租赁公司注册号、注册资本、合同余额等相关数据的分析，可以看出中国金融租赁业目前的发展特点如下。

 

（一）公司数量持续增长，增速已现放缓迹象

 

在租赁业中，2007年开始的融资租赁可以说是最赚钱的领域。2017年，0.9%的公司占行业业务量的38%。进一步开放融资租赁，可能带来差异，吸引更多“真正的外资”。向金融租赁业开放外资，有助于我国租赁企业补充资本，提高经营管理能力，促进金融租赁业的发展。

 

随着监管政策逐步放开，国内金融租赁公司总数由2007年的93家增加到2016年底的7120家。未来产业研究院的《中国金融租赁业市场前景与投资战略规划分析报告2018-2023》显示，截至2016年底，共有59家金融租赁公司、204家国内租赁公司和6857家国外租赁公司；截至2017年底，共有融资租赁公司。中国企业约9090家，其中金融租赁公司69家，国内金融租赁公司试点。现有公司276家，外资租赁企业8745家。截至今年3月底，2018年新增融资租赁公司318家，均为外资租赁公司。这些数据表明，尽管租赁公司的数量继续增长，但增长速度已经放缓。

 

（二）行业实力稳步增强，增量资金潜力疲软

 

2014年以来，金融租赁公司注册资本大幅增加，行业实力大幅增强。截至2017年6月底，按1：69的平均汇率计算，我国三类金融租赁公司注册资本总额约为29341亿元，比2016年6月底的1972.1亿元增长9620亿元，增长48.78%。通过对中国租赁联合会在风电信息金融终端提供的中国金融租赁公司注册号、注册资本、合同余额等相关数据的分析，得出金融租赁公司、国内租赁公司、外资租赁公司注册资本总额为2017年6月，分别为1880亿元、1644亿元和25817亿元。

 

 

占注册资金总额的比例分别为6.41%、5.67%和87.99%。受国家和地方政府的优惠政策、大规模媒体报道和行业快速发展的影响，近十年来，许多优质资本主体大规模进入金融租赁行业，规模增量资本潜力不大。

 

（三）业务领域有所亮点，纵深链条开始拓展

 

近年来，中国金融租赁业发展环境不断优化，金融租赁企业在行业监管和市场导向的基础上，结合国家政策，积极拓宽业务发展领域。在航空、海运、建筑机械等传统租赁业务领域保持持续增长的同时，医疗卫生、公共服务、清洁能源、轨道交通等领域保持持续增长。在国际租赁市场等许多业务领域也有一些亮点。另一方面，在行业竞争加剧的压力下，一些企业开始注重专业化经营，深入布局整个产业链，大力发展非利差收入，积极探索与其相应的有效经营利润模式和风险控制体系。从而拓宽业务深度，增加发展机会。例如，石桥融资租赁（中国）有限公司的发展战略是“聚焦产业，聚焦产品”，得到了市场的广泛认可，其零售金融模式能够更好地整合不同行业分散的资源，在获得多环节利润的同时，也有一定程度的突破性。

 

二、金融结构转型下融资租赁公司的业务定位的重新思考

根据现有行业数据，融资租赁业务合同余额增长放缓。如今，许多尚未进入融资租赁行业的企业也纷纷布局。一方面对金融租赁业的发展前景持乐观态度，另一方面通过布局分散企业的经营风险，同时利用金融租赁为其他业务部门提供金融服务。目前，金融租赁业已成为红海。

 

同时，市场风险事件频发。在业务高度同质化的情况下，为了控制风险，金融租赁公司倾向于在同一项目上具有相同的业务偏好和集群。在以往的市场雷雨项目中，发现十几家金融租赁公司都深入参与了该项目（没有具体说明）。个别金融租赁公司会提前发现项目的潜在风险，及时终止合作，收回剩余资金。大多数金融租赁公司只有在风险进一步扩大后才能进行资产扣押。融资租赁公司之间的区别只是迟早开始，等待客户的有效资产；客户唯一能提出的解决方案是申请延期、追加担保，甚至是减债降息，而项目的最终全额支付还很远。看到这些问题（或许也会受到影响），一些融资租赁公司开始转型，寻求融资租赁的蓝海。

 

 

（一）宏观形势与风险分析

 

1.经济发展L型，中低速增长成为新常态。目前，国内经济发展已经进入了三个阶段叠加的历史阶段：增长率变动期、结构调整痛苦期和早期刺激政策消化期。生产力下降、债务减少、企业资本链断裂、政府信用下降，一系列重大变化使金融租赁风险控制成为职业发展的关键。

 

2.监管优于发展，金融行业监管趋紧从严。2017年全国金融工作会议明确传达了金融发展的三大新趋势，即明确金融是国家重要核心竞争力的定位，回归金融从属的本源，为经济社会发展服务，积极防范和化解金融危机。STEMIC在金融风险中的地位更为重要。金融监管已进入全面、严格监管的新时代，重点是制度监管、职能监管和行为监管。基本定位是渗透监理专业的统一性。监管体制改革对产业发展影响很大，企业面临着不断的适应性调整。

 

3.利率上浮、息差收窄，资金环境迎来新挑战。2018年第一季度，社会融资规模累计增加5.58万亿元，比去年同期减少1.33万亿元，降幅较大。间接融资的收紧和新法规的实施必然导致市场流动性的收紧。一方面，融资租赁企业贷款成本的增加降低了企业的利润率，成本压力将直接传递给实体企业；另一方面，随着未来资本链市场的紧张，企业因资本链问题而产生违约风险的可能性也在增加。企业偿债能力和融资手段有限，严重影响实体企业和融资租赁企业的顺利发展。

 

4.国际环境多变，金融环境遭遇承压。美联储加息、中美贸易摩擦等一系列国际事件持续抑制风险偏好和市场情绪，侵蚀了国内金融环境的安全稳定。

 

（二）行业发展与风险分析

 

1.监管不到位，行业竞争无序。受以往监管部门和模式的影响，产业发展的统一性和竞争力一直难以形成。市场参与者的行为有不同程度的扭曲，导致市场竞争过度，行业发展秩序混乱。金融租赁业的风险在一定程度上加剧。

 

2.专业化不够，累积金融风险。目前，金融租赁企业存在业务模式创新能力不足、行业专业积累有限等问题，导致新投资少、资本回报率低。资本投资的扩张集中在传统产业，新兴地区的突破力度不够。在面临经济低迷和政府偿债能力下降的情况下，很容易积累大量的系统性金融风险。

 

3.空置率高，高端人才紧缺。随着金融租赁业的快速发展，行业本身的空置率（未实际经营的企业比例）非常高。业内人士认为，中国的空置率约为65%，有些地区甚至高达85%。综上所述，中高端人才短缺是行业快速发展的结果，导致许多公司在项目、资金、运营等环节出现严重问题。这种滞后使得企业发展和资本投资的质量不高，风险增大。

 

 

（三）业务创新

 

无论融资租赁业的业务多么创新，融资与融资结合的特点永远不会改变。以融资为载体，以融资为目的，必须以租赁物为基础，融资金额必须以租赁物的价值为依据进行核实，租赁物的销售才能投入使用。

 

在金融结构转型的过程中，金融租赁企业可以通过加快建立标准化、规范化、高效的租赁商品和二手设备流通市场来改变自身的地位。政府部门可以支持建立金融租赁公司租赁资产登记过户平台，完善金融租赁资产、库存租赁资产的退出机制。支持金融租赁中介服务的建立，加快发展金融租赁公司的专业咨询、技术服务、评估、资产管理、资产处置等相关产业。引导金融租赁公司明确市场定位，集中发展具有比较优势的特定领域，实现专业化、特色化、差异化发展。支持各类金融租赁公司加强合作，实现优势互补。鼓励企业兼并重组。鼓励金融租赁公司依靠适当的租赁开展业务，坚持融资与融资相结合，提高金融租赁产业链经营和资产管理能力。指导金融租赁公司加强风险控制体系和内部控制管理体系建设，积极运用互联网、物联网、大数据、云计算等现代科技提高管理水平，建立健全客户风险评估机制，开展售后租赁业务。确认业务平稳，严格控制操作风险。

 

三、金融结构转型下融资租赁的机遇与挑战

 

（一）金融结构转型下融资租赁的机遇

 

在需求方面，融资租赁市场需求巨大。我国大多数中小企业由于近几年资本投资不足、设备和技术相对老化、市场竞争力弱化、大型银行投资日趋谨慎，不愿大量投资。e形成不良贷款支持的风险，只有少数企业可以上市融资。为了改变现状，中小企业迫切需要引进先进的设备和技术。没有银行信贷支持，迫切需要稳健的融资租赁支持。新兴民营企业也存在设备更新和资金不足的问题。他们的融资渠道非常狭窄，也需要融资租赁的支持。从供应方面来说，资金和设备的供应是充足的。

 

近年来，我国商业银行存款增长迅速，信贷资金充足。但是，仍然缺乏为企业提供长期信贷的金融机构和金融工具。中国经济形势基本告别了短缺经济，经济环境得到了很大改善。一些企业设备闲置率的提高也为融资租赁的发展提供了供给基础。国际租赁业的发展经验表明，租赁的使用可以帮助企业促进设备销售，减少产品积压；租赁的使用可以支持企业设备的改造，实现技术升级和产品升级；租赁的使用可以将闲置设备转移到需要提高设备利用效率，降低全社会的投资成本；利用租赁可以使企业升级设备，升级产品。缺乏资金的中小企业可以购置设备投入生产；利用租赁可以使掌握技术的高科技人员购置设备，促进科技成果产业化。

 

 

（二）金融结构转型下融资租赁的挑战

 

1.融资租赁的定位问题

 

过去我们只是简单地把融资租赁作为一种融资工具，只强调融资的小功能，而忽略了融资服务的大功能。政策制定、行业管理、经营模式、经营模式存在偏差。主要原因是租赁地点不准确，导致政策不合理，经营不规范。根据国际惯例，租赁贸易应定位在服务贸易领域。这种服务不仅为承租人融资提供便利，而且在出售时也为卖方提供金融服务，为企业提供资产管理服务，帮助企业激活闲置资产等服务。

 

2.融资租赁的税收问题

 

中国的融资租赁分为非银行金融机构融资租赁公司和中外合资经营企业融资租赁公司。前者具有一定的金融业务资格，后者没有金融业务资格，但可以开展金融租赁业务。因为合资租赁公司的股东都有外资，所以被称为“利用外资”，所以他们有一定的税收优惠。非银行金融机构无境外股东，不享受相应优惠政策。

 

租赁公司营业税的税基是根据资金来源的不同而确定的。资金来自境外的，按利息差额纳税；租赁公司为非银行金融机构的，按银行的税收标准全额计税。中外合资租赁公司主要利用外资开展融资租赁业务，但从中国金融市场筹集的资金也按利差计税。国内金融租赁公司转租时只按利息差额纳税。否则，国内外汇租赁也按全额计息。过去，金融租赁按所有权分类。通过这种方式，这两类公司在税收上造成了真正的不平等。

 

3.融资租赁业的管理问题

 

融资租赁是从传统租赁业演变而来的。随着互联网等新技术的结合，融资租赁的形式和功能多种多样，融资租赁的风险控制成本也在不断上升。因此，金融租赁公司需要引进更多专业的跨学科管理人才。但是，由于我国高等教育的课程设置，目前还没有一门涵盖金融租赁实践教学与网络营销相结合的商务课程。目前，随着国际经济金融环境的变化，只有科学合理的决策才能规避融资租赁的诸多风险。但实际情况并不乐观。近年来，互联网创业兴起后，融资租赁人才数量急剧减少。金融租赁人才的急剧下降将极大地影响金融租赁业的快速发展。

 

四、商业模式及交易结构的再造

 

互联网金融创新整合改革了银行、证券、保险、信托四大传统金融体系，实现了业务创新、模式创新和价值创新，有效改善了国内原有金融产品供给不足的现状，促进了我国金融业的快速发展。金融需求的选择。得益于智能移动终端、4G通信网络等互联网基础设施的普及和推广，互联网信用信息的逐步发展，以及多维度数据的低成本采集，互联网行业将进一步与金融业整合和沟通，金融业将在未来的发展中发挥重要作用。最终将鼓励互联网金融继续扩大其边界，对金融改革产生更深远的影响。

 

 

互联网，特别是移动互联网，为金融业引入了大量新的利益相关者和交易主体，定义了新的交易方式和定价方法，从而产生了新的结构、新的模式和新的金融格式。我们认为，在这一系列的颠覆和创新中，交易结构的变化是互联网金融与传统金融最根本的区别。无论是新的参与者、新的投资目标、新的交易方法和交易定价，都是交易结构的一瞥。因此，从商业模式的角度，我们可以看到移动互联网在金融行业的变化，进而帮助互联网公司和传统金融机构对企业整体的产品、用户、市场、价值链甚至商业生态系统进行检查、设计和改造。

 

 五、金融结构转型下融资租赁策略

 

（一）融资租赁业务方式的创新

 

在融资租赁行业的环境下，信息获取更加方便快捷。融资租赁中最传统的直接租赁方式较为狭窄。因此，应采取二次融资租赁、售后回租、杠杆融资租赁、委托融资租赁、信托融资租赁等方式，促进金融租赁业的发展。通过改变融资租赁方式，进一步激活融资租赁市场环境，创造更加灵活的融资渠道，进一步释放过剩流动性，盘活存量资产，实现实物资本向货币资本的转化。

 

（二）融资租赁制度再创新

 

金融租赁融资渠道的增加，将直接推动传统融资体系的进一步创新和完善，通过再创新的系统设计，加速金融租赁业的发展。目前，融资困难主要集中在国内中小企业，通过在银行和制造商之间设立独立的租赁公司，可以促进金融租赁业务的发展。为了解决融资渠道单一，阻碍融资租赁公司业务和规模扩大的问题，需要发展多种融资渠道。同时，要进一步完善金融租赁业的法律法规，依法有效监管金融租赁业的秩序。

 

（三）创新融资租赁产品

 

近年来，国内融资租赁的主题主要集中在大型机械设备和高科技研发项目上。笔者认为，金融租赁公司应在新产品研发方面多做文章，通过互联网渠道加快融资方式的创新。新的融资租赁产品应具有广阔的市场前景，避免产品的单一化和同质化，并对高新技术产业融资租赁产品创新进行研究。如开发房地产融资租赁和非营利组织售后回租产品。金融租赁公司要充分了解国家“十三五”发展形势，根据“十三五”发展趋势，积极规划金融租赁产业布局，支持国内高端设备企业通过金融租赁进一步开拓国际市场。

 

总结

 

虽然我国金融租赁业的发展从“数量”的角度有所放缓，但由于我国金融租赁市场渗透率低、经济结构调整对设备升级的需求大、金融业整体水平不高，预计未来我国金融租赁业仍将能够维持。破碎化为现实的NCIAL环境和国家和地方政府颁布的优惠政策。同时，质量也会逐步提高。随着我国金融租赁业的逐步发展走出了以利息为收益的行业发展模式，进入资产化经营，进入服务性收入阶段，我国金融租赁业必将得到更加扎实的发展。